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VIX期权_VIX Option

什么是VIX期权？​

VIX期权是一种非股票的指数期权，其基础资产为Cboe波动率指数。

主要要点​

  • VIX期权以S&P 500波动率指数为基础。
  • VIX看涨期权对抗价格下跌冲击具有自然对冲作用。
  • VIX看跌期权使用起来可能较为困难，因为S&P 500指数不常迅速上涨。
  • VIX期权采用欧洲式期权交易模式。

理解VIX期权​

VIX期权提供看涨和看跌两种选择。看涨期权可以为投资组合对抗突然的市场下跌，而看跌期权则可以对抗S&P 500指数上的短期头寸快速反转。这些期权使交易者和投资者能够对未来波动性的变动进行投机。

VIX期权自2006年推出以来，成为了首个允许个人投资者交易市场波动性的交易型期权。[1] VIX期权的交易对于投资者而言是一个有用的工具。通过购买VIX看涨期权，交易者可以从波动性迅速上升中获利。

波动性的大幅上升通常与股票的短期价格冲击相吻合。波动性的增加往往（但并非总是）伴随着市场的下跌趋势。因此，这种看涨期权是自然的对冲工具，可以在较长时间内非常战略性地使用，并在短期内进行战术布局。在许多情况下，它比股票指数期权更为有效。

VIX波动率具有缓慢下降和快速上升的模式。因此，VIX看涨期权在时机把握得当时可以成为非常有效的对冲工具；然而，VIX看跌期权的有效使用则相对困难。对于能够准确预判市场将从下跌趋势转为上涨趋势的交易者而言，看跌期权可能会带来盈利。

VIX期权以现金结算，并采用欧洲式交易模式。欧洲式期权限制了期权的行使，直到到期日。交易者在到期之前可以随时出售现有的多头头寸或购买等值期权以平仓空头头寸。

对于高级期权交易者而言，可以通过使用VIX期权来整合多种不同的高级策略，如牛市看涨价差、蝴蝶价差等。然而，由于不同到期系列之间的跟踪不如股票期权那样紧密，因此日历价差可能会面临问题。

VIX解释​

Cboe全球市场（Cboe）的波动率指数，交易符号为VIX。然而，VIX与其他交易工具不同。它并不代表商品、利率或汇率的价格，而是显示市场对未来30天股票市场波动性的预期。[2]

VIX是一项基于S&P 500期权价格计算得出的指数。对于这些S&P期权，当前日期和期权到期日期之间的波动性估算形成了VIX。Cboe结合多种期权的价格，得出波动性的加权值，该指数进行追踪。[3]

自1993年引入以来，波动率指数（VIX）最初是对八个S&P 100平值看跌和看涨期权隐含波动率的加权测量。十年后，在2004年，它扩展至使用基于更广泛指数S&P 500的期权。[1] 这一扩展使得投资者对未来市场波动的预期更加准确。VIX值高于30通常与由于投资者恐惧或不确定性造成的显著波动相关。值低于15通常对应于市场上压力较小，甚至是自满的时刻。

由于其在市场恐惧和不确定性时期显著走高的倾向，VIX的另一个名称是“恐惧指数”。

参考文献​

[1] Cboe Global Markets. "White Paper, Cboe Volatility Index," Page 3.

[2] Cboe Global Markets. "White Paper, Cboe Volatility Index," Page 5.

[3] Cboe Global Markets. "White Paper, Cboe Volatility Index," Page 4.